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油脂产业格局难变,行情难现

发布日期:2018-04-24 中国油脂网

 《中粮期货第五届策略会》主题演讲纪要
 
天气:农产品最需要关注天气,观点是持续了两年多的拉尼娜在今年结束了。历史数据显示,1980年至今共有6年处于拉尼娜后周期的年份,美国中西部产区有3次在8月份少雨。那么今年美国是否会在7月~8月出现干旱,我们认为需要重点关注南极洲冰雪覆盖面积异动的指标,这个我们做了很长时间的验证,如果南极洲冰面面积异常增大,美国极有可能出现干旱。从今年数据来看,一二月份异动数值不大,但三月份快速扩张,后期我们会持续跟踪这个数据来推断美国夏季产区天气的状况。
 
油料:若中国不加征25%关税,未来半年美豆的支撑位980-1020美分,高点初步可能在1300美分,国内豆粕价格区间3000-3800元。
 
如果出现贸易战,美豆高点下调至1150-1200美分,国内豆粕突破3800,若同时美国大豆产区出现干旱,豆粕上涨空间可能更大,或至5000。现在对于压榨行业比较有利,利润较好;后期进口大豆成本增加,国内豆粕价格受通胀压力压制,压榨利润可能受到影响。
 
油脂:未来半年偏震荡格局,短期内难以走出趋势,核心原因是产销区的油脂库存压力较大,产业格局难以改变。除非美国大豆干旱,豆油和其他油脂的走势才能超出当前的震荡区间。
 
从今年来看,基础农产品的季节性波动会明显扩张。大家可以去对比,从17年下半年以来到现在,美国大豆和豆粕价格波动的节奏都非常符合季节性,国际玉米、小麦也是,所以大家一定要注意。中美贸易纷争会在一定程度上扩大相关农产品的波动,同时影响季节性的波动节奏,大家要有一个心理准备和预期。那么天气是一个变量,目前来说我们只能判断到刚才所介绍的,那么后续是否还会再出现加剧天气变化的因素,大家需要去跟踪指标,也可以跟踪中粮期货的报告。

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