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油粕震荡为主 贸易商可少量战略性点价

发布日期:2018-06-12 中国油脂网

 国际方面:本周宏观层面和基本面变数较大的一周,6月15日美国将公布对华征收500亿关税产品名录,中美贸易争端可能再度紧张,6月12日美国农业部将公布6月供需报告,市场避险情绪较高,自上周以来,基金大幅减仓前期头寸,规避风险,美豆收到影响已经提前释放利空因素,料即便是不利于行情的因素爆发,豆类价格大概率是呈现底部震荡走势,美豆油也大概率是震荡走势为主。因国际原油的回落和需求方面表现疲弱,加之进入6月份马棕榈油进入产量高峰期,供给增加,需求疲弱,导致马棕榈油未来一周将会大概率继续承压走低。

  国内方面:目前国内生猪养殖仍在亏损之中,饲料需求不佳,贸易商采购不积极,沿海豆粕库存回升较快,然而由于前期采购大豆集中到港,油厂不得不全开机生产,国内豆油商业库存已经开始回升至134万吨左右,豆粕和豆油库存均呈现增加态势。目前唯一支撑后期豆粕期价的理由是油厂压榨利润已经转负,如果亏损持续一段时间或将被动令油厂停机报价,但是短期之内对期货市场支撑力度不大。

  综上考虑,上周国内外期货盘面油粕均出现大幅度调仓行为,导致油粕价格齐落,风险已经得到释放,随着中美贸易争端事态的明朗和6月供需报告的出台,新的行情或将展开,但是在宏观因素和基本面因素影响明确之前,我们料本周油粕价格呈现底部震荡概率较大,操作上建议观望为宜,贸易商可少量尝试点价,前期点价后的保护性卖出套保可逐步离场锁定高利润。Y1809合约支撑位5708;P1809合约支撑位4960;OI支撑位6684;M1809合约支撑位2870.

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  期货行情回顾

  国际市场:国际原油期价陷入震荡,美豆承压走低拖累,美豆油重回前期低点。主力07月合约6月4日以31.19美分/磅开盘,6月4日达到本周最高价31.27美分/磅,6月8日触及本周最低价30.27美分/磅,并最终以30.51美分/磅收盘,比上周下跌2.31%或0.72美分。

 

CBOT-07月合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国际市场:随着国际原油期价的承压下调,市场再度担心棕榈油需求将会陷入疲弱,马棕榈油期价承压走低。马棕榈油07合约6月4日以2444令吉/吨开盘,6月4日触及本周最高价2457吉/吨,6月8日触及本周最低价2360令吉/吨,最终收于2365令吉/吨。本周下跌3.03%或74令吉。

 

 

马棕榈-08合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国内市场: 受外盘豆油走弱拖累和内盘获利了结影响,连盘豆油承压走低。豆油主力1809合约6月4日以5868元/吨开盘,6月4日触及本周最高价5954元/吨,6月8日触及本周最低价5722元/吨,最终收于5734元/吨。本周下跌2.18%或128元。

 

 

连豆油1809合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国内市场:受需求预期减弱拖累,马棕榈油期货承压拖累连盘棕榈油期价跟随下调。棕榈油主力1809合约6月4日以5094元/吨开盘,6月4日触及本周最高价5148元/吨,6月8日触及本周最低价4972元/吨,最终收于4976元/吨。本周下跌2.39%或122元。

 

 

棕榈油1809合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
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  CFTC持仓报告

  CFTC油脂净空单增加,空单增持力度大于多单。 6月5日豆油基金多头持仓138820张,空单持有量145114张;5月29日豆油基金多头持仓136994张,空头持仓138295张;其中多单增持1826张,空头增持6819张。

 

CFTC大豆油期货持仓截止6月5日
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
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  棕榈油库存

  截止6月8日,棕榈油港口库存62.30万吨,上周库存63.70万吨,棕榈油库存略降。根据海关数据显示,2018年3月份,我国进口棕榈油479718吨,较上月373342吨增幅28.5%,较去年同期377455吨增加102263吨,增幅27.1%。由于进口利润的回升,带动棕榈油月度进口量较去年同期有明显的回升。由于进口利润良好,6月份棕榈油贸易商进口积极性较高,预计6月棕榈油进口量45万吨左右,如果棕榈油库存不升反降,这说明市场消费情况良好,对未来棕榈油期价有较好的支撑。

 

棕榈油库存和张家港现货价
格林大华油脂周报:油粕震荡为主 贸易商可少量战略性点价

 

  资料来源:格林大华期货研究所

 

  棕榈油进口到港量 单位:吨

资料来源:WIND资讯 天下粮仓
格林大华油脂周报:油粕震荡为主 贸易商可少量战略性点价
格林大华油脂周报:油粕震荡为主 贸易商可少量战略性点价
资料来源:WIND资讯 天下粮仓
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  豆油商业库存

  由于出货缓慢,国内豆油商业库存回升至134.47万吨,较上周同期的132.77万吨增加1.7万吨,增幅1.28%。前期盈利支撑,国内油厂开机率几乎达到满负荷状态,目前油厂压榨利润仍在负值状态, 由于前期高位点价,导致油厂库存有望延续一段时间

 

豆油商业库存
格林大华油脂周报:油粕震荡为主 贸易商可少量战略性点价
格林大华油脂周报:油粕震荡为主 贸易商可少量战略性点价

 

  大豆压榨利润

资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
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  马棕榈油库存供需平衡表

  马来4月供需报告整体偏多。MPOB(马棕油局)5月报告数据显示,4月马来西亚产量155.83万吨,环比上月的157.4万吨减少1.0%(市场预期减少5.5%),同比增加0.67%;出口为154.14万吨,环比上月156.53万吨减少1.53%(市场预期不变),同比增加20.34%;库存为217.42万吨,环比上月232.35万吨减少6.4%(市场预期减少4.1%),环比增加35.87%。整体来看,产量库存降幅均高于市场预期,尽管出口量有所减少,但少于市场预期,对市场影响中性偏多。

 

马棕榈油供需平衡表
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
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  菜籽和菜油方面方面

  国产新菜籽上市地区增加,收购价格基本平稳,湖北地区净菜籽装车价2.5-2.65元/斤,四川地区收购价在2.78-2.8元/斤,较上周持稳。国内油菜籽产量连续5年减少,国产油菜籽上市后价格震荡走高,国内大型油菜籽压榨厂亏损停榨转型居多,小榨菜油流行,小作坊高价收购原料,价格基本保持逐步上行态势。由于新菜籽产量较少,农户惜售,短期国内菜籽收购呈现供给偏紧。

  由于郑油期货价格大幅回落,带动进口四级菜油价格跟随走低,国产菜油价格稳定。

  沿海地区菜籽油厂开机率小幅回落,菜油提货变慢,亮光和福建地区菜油库存增加至76000万吨,较上周70200吨增加5800吨,增幅8.26%,但是较去年同期108300吨减少29.82%。

  沿海菜油价格6520-6620元/吨,一级豆油主流价位5560-5700元/吨,豆菜价差不断扩大,豆油将更大程度的抢占市场,菜油需求受到挤压。

  进口菜籽榨利仍高于往年,截止到本周五进口菜籽压榨利润在209元/吨,较高的榨利将会带动后期菜籽到港量不少,2018年6月份菜籽到港量39.5万吨,7月份菜籽到港量48万吨,到港量基本处于正常水平,供给宽松。

 

国内菜籽现货价格
沿海菜油库存
沿海菜油库存
进口菜油榨利
进口菜油榨利
进口菜油榨利
资料来源:格林大华期货研究所 天下粮仓
格林大华油脂周报:油粕震荡为主 贸易商可少量战略性点价
资料来源:格林大华期货研究所 天下粮仓
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  相关市场信息

  1、6月4日:2018年4月份美国大豆压榨量为515万吨,约合1.72亿蒲式耳,相比之下,2018年3月份为547万吨或1.82亿蒲式耳,上年同期为451万吨或1.5亿蒲式耳。4月份毛豆油产量为19.6亿磅,环比减少5%,但是同比增加13%。精炼豆油产量为14.4亿磅,环比减少1%,但是同比增加10%。

  2、6月5日:美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至6月3日当周,美国大豆生长优良率为75%。当周,美国大豆种植率为87%,前一周为77%,去年同期为81%,五年均值为75%。当周,美国大豆出苗率为68%,前一周为47%,去年同期为55%,五年均值为52%。

  3、6月7日:2018年6月14日起,启动国家临时存储大豆竞价销售,首拍30万吨,传言本次拍卖总量200万吨,同时拍卖豆油和菜油40万吨。对市场形成利空压制。

  4、6月8日:据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示,新的发展形势预示阿根廷政府不太可能推迟阿根廷大豆出口关税下调政策。

  5、6月8日:中国海关最新统计数字显示,2018年5月份我国食用植物油进口量为60.4万吨,1-5月为224.2万吨。与去年同期相比减少5.8%。

  6、6月8日:美国农业部发布的农业贸易展望报告显示,2018财年美国农产品出口预计比2017年11月份的预测值低5亿美元,也将比上年减少10亿美元。美国农业部预计美国油籽及制成品等农产品出口需求将会减少6%。美国农业部预计2018财年农产品出口为1395亿美元,比2017年11月份的预测值低5亿美元,主要原因是油籽及制成品出口减少6%,在一定程度上被牲畜、棉花和谷物出口增幅所抵消。2018财年美国油籽出口量预计为311亿美元,比上年减少20亿美元,因为大豆出口放慢,尤其对中国的出口下滑,以及来自巴西的竞争激烈。

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  天气遥感

  【北美产区天气展望】

  北美上周美国中西部产区前晴后雨,充足的降雨及时缓解了夏季高温下的墒情压力,也有效改善了达科他、密苏里等产区的旱情迹象,美豆、玉米作物生产开局整体良好,截至6月3日,美豆出苗率为68%,是2012年以来最快水平。预计本周初美国北部平原和中西部产区还将有一轮降水活动,预期降水量20-50mm,天气形势将继续利好美豆、玉米初期生产。反观南部平原,堪萨斯、俄克拉荷马和德克萨斯州将持续晴热为小麦收获提供利好,但干热天气将加剧棉花等夏季作物生产压力。

  【东南亚产区天气展望】

  东南亚周末至11日棕榈产区的加里曼丹有小到中雨,雨量总体适中偏好,利于棕榈种植园蓄水储墒,而西马来半岛、苏门答腊等产区多以偏干天气为主,雨量对棕榈生长促进方面总体有限,部分产区气温的高企不利于棕榈园土壤水分保持。

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  现货市场行情综述

  本周国内油脂现货市场价格下跌为主。上周四级豆油均价5506/吨,本周均价5500元/吨,跌6元/吨;上周广东24度棕榈油均价5016元/吨,本周24度棕榈油均价4974元/吨,跌42元/吨;上周菜油均价6860元/吨,本周均价6906元/吨,涨100元/吨。

 

油脂现货价格 单位:元/吨
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
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  下周展望

  国际方面:本周宏观层面和基本面变数较大的一周,6月15日美国将公布对华征收500亿关税产品名录,中美贸易争端可能再度紧张,6月12日美国农业部将公布6月供需报告,市场避险情绪较高,自上周以来,基金大幅减仓前期头寸,规避风险,美豆收到影响已经提前释放利空因素,料即便是不利于行情的因素爆发,豆类价格大概率是呈现底部震荡走势,美豆油也大概率是震荡走势为主。因国际原油的回落和需求方面表现疲弱,加之进入6月份马棕榈油进入产量高峰期,供给增加,需求疲弱,导致马棕榈油未来一周将会大概率继续承压走低。

  国内方面:目前国内生猪养殖仍在亏损之中,饲料需求不佳,贸易商采购不积极,沿海豆粕库存回升较快,然而由于前期采购大豆集中到港,油厂不得不全开机生产,国内豆油商业库存已经开始回升至134万吨左右,豆粕和豆油库存均呈现增加态势。目前唯一支撑后期豆粕期价的理由是油厂压榨利润已经转负,如果亏损持续一段时间或将被动令油厂停机报价,但是短期之内对期货市场支撑力度不大。

  综上考虑,上周国内外期货盘面油粕均出现大幅度调仓行为,导致油粕价格齐落,风险已经得到释放,随着中美贸易争端事态的明朗和6月供需报告的出台,新的行情或将展开,但是在宏观因素和基本面因素影响明确之前,我们料本周油粕价格呈现底部震荡概率较大,操作上建议观望为宜,贸易商可少量尝试点价,前期点价后的保护性卖出套保可逐步离场锁定高利润。Y1809合约支撑位5708;P1809合约支撑位4960;OI支撑位6684;M1809合约支撑位2870.

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