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短期豆油库存将继续上升,菜油现货充裕价格反复

发布日期:2018-10-22 中国油脂网

 10月15日~19日的一周,因国内植物油供给充裕,基本面不支持行情向上,国内植物油期现货价格弱势震荡,重心下移,同时在现货供给压力下,现货基差也继续走弱。
 
高库存令豆油再次向下
 
本周,由于中国对新季美豆的采购量同比下降91%以上,美豆丰产压力下,CBOT大豆期价继续弱势震荡,技术面看,CBOT大豆期价仍将在历史低位震荡。
 
本周,在外盘油脂价格走弱和国内豆油现货供给压力共同作用下,连豆油期价再次向下,重心下移,整体延续8月初以来的区间震荡态势,技术面看,下周仍有向下空间,但成本支撑下,向下空间有限,且中期行情随时可能展开,操作上建议多单继续持有,逢急速回调可加仓。现货建议随用随购为主。
 
分析后市,利空因素:一是预计未来二至三周国内豆油库存将继续上升,豆油短期供压仍在;二是当前豆油库存处于历史最高水平,而国庆节后贸易商提货速度放慢,且在元旦春节备货启动前,市场将处于消费淡季;三是当前全球油脂供需整体仍然偏宽松,东南亚地区棕榈油处于增产增库存周期当中,产地卖货压力较大。
 
利多因素:一是市场传闻将严查豆油进口,杜绝由美国大豆压榨而成的豆油进入中国,且中美贸易战并未有缓和的迹象;二是11月中下旬市场将开始为元旦春节备货,豆油需求将进入旺季,届时进口大豆库存将下降,国内豆油也将进入去库存期,届时豆油价格易上难下。
 
菜油现货充裕价格反复
 
本周,受连豆油带动,郑菜油期价再次回落,技术面来看,郑菜油下周仍有向下空间,但中线向上观点不变,期货操作建议多单继续持有,跌破6600元/吨一线时可补仓。现货建议适量囤货。
 
分析后市,利空因素:一是当前国内豆油和菜油库存均处于历史高位,而国内植物油需求还未启动;二是后期CBOT大豆期价在美豆丰产和中国采购缺席的情况下,继续在低位区域震荡运行的可能性较大,这将拖累加拿大菜籽期现货价格;三是加拿大新季菜籽已开始上市并进入我国市场,当前进口菜籽压榨利润丰厚,油厂进口积极性较高,增加国内菜油供给量。
 
利多因素:一是国内进口菜籽到港成本将呈环比上涨状态,原料成本支撑下,国内菜油期现货价格难大幅向下;二是菜粕价格跟随豆粕走强是国内菜油价格向上乏力的主因,后期随着气温下降,菜粕需求旺季将结束,豆粕和菜粕价差将继续扩大,菜籽成本上涨而菜粕价格疲弱也将推高菜油的出厂成本。
 
棕油工业需求大幅增加
 
本周,受马盘棕榈油走势影响,连棕榈油弱势震荡,技术面看,下周连棕榈油仍将以震荡为主,期货操作上谨慎型可先观望,激进型可继续持有多单。现货仍随用随购。
 
分析后市,利空因素:一是10~11月是马来西亚棕榈油产量传统的高峰期,主产国棕榈油库存仍呈上升状态;二是虽然当前国内棕榈油库存处于正常水平,但国内外棕榈油价格不时给出进口利润,后期棕榈油到港量仍有可能增加,而随着气温下降,将进入棕榈油的需求淡季,这将抑制国内棕榈油期现货价格,尤其是现货价格。
 
利多因素:一是本周棕榈油进口利润有所改善,但仍处于倒挂状态,进口成本支撑国内棕榈油价格;二是马来西亚生物柴油行业团体负责人称,2018年和2019年马来西亚生物柴油产量很可能连创新高,2018年生物柴油出口量有望比2017年翻倍,这是因为原油价格高企使得生物燃料的吸引力增强。棕榈油工业需求大幅增加,利多棕榈油长线行情。

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