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广西油脂油料产业调研报告

发布日期:2019-10-11   来源:广发期货有限公司  中国油脂网

 摘要

  油脂:目前看,防城港地区油厂均无买船计划,库存不高的情况下,企业压力较小,当前开机主要以消化前期库存为主。油脂近期受双节影响下游有一定备货,但这波动力可持续性不足,节前行情交易难度较大,节后需要继续关注粕类压榨情况。当前受到中美关系影响,市场买船进度偏慢,后期进入11、12月份市场大豆供应紧缺,压榨量偏紧,且若粕类需求持续不佳,或将带动油脂的二次上涨,可继续做多油粕比。

  油料:虽然生猪病害持续影响市场,但对于粕的整体需求影响并不十分悲观,主要原因在于大量的鸡、鸭等肉禽抵消了部分减量。但不可忽视的是,全国尤其是广西地区,生猪存栏确实存在大面积下滑,且在短期内很难有质的转变,因此年内需求很难有所好转。另外居民饮食消费习惯具有一定刚性,短期很难完全转变为禽肉,粕类需求有一定天花板。尽管当前中美局势复杂,后期豆粕可能会存在供应缺口,但水产季逐渐结束,生猪病害限制市场复养的情况下,下游备货积极性不足,预计豆粕很难有大的行情,还是以做多油粕比策略为主。

  2018年8月以来生猪病害在南方地区加重,带来市场新一轮的悲观预期。与此同时,由于豆粕需求受限,压榨量下滑,豆油供应也相应减少,带动近期油脂一波强势上涨。广西豆粕油脂市场在我国南方具有领军地位,未来外盘及外围市场将如何影响市场走势?棕榈油库存仍在高位的前提下,油脂市场是否能继续维持上涨?南方市场下半年需求会有哪些新的变化?油厂和饲料企业在新的宏观和供需形势下,会如何调整采购和交易策略?

  带着这些问题,我们于九月中旬组织部分核心客户、企业对广西地区油厂和饲料企业进行实地调研。调研对象以广西地区代表性的企业为主,涉及压榨和下游需求等环节,重点考察了解广西地区油脂油料企业原料库存水平、原料采购情况、压榨水平、下游需求情况,及市场人士对当前行情的观点看法。本次调研情况如下:

  广西存栏下滑,猪价上升,利润走高

  农业部公布的8月份全国生猪存栏数据显示,全国生猪存栏同比减少38.7%,能繁母猪同比减少37.4%。此次调研中,各主体所反馈的广西当地存栏数据相比全国来看下滑更加严重,多数地区生猪存栏同比减少80%左右,其中散养户受到非常大的影响,规模企业也元气大伤。有部分企业表示,去年有新建规模猪场的计划,但由于生猪病害原因,猪场规模大幅缩小或直接停止项目推进。生猪病害影响下,全国生猪价格大幅上涨,广西当地猪价已突破30元/公斤,养殖利润飙升,每头利润高达2000元,而正常年景500元/头的利润已非常可观。高利润下虽刺激一部分人重新入场,但目前复养未有成功案例。

  生猪病害爆发一般从种猪开始,然后到公猪、母猪,小猪的抗病性是最好的。目前市场无法对生猪病害做到真正得防范和杜绝,且由于病毒偏基因型,因此,很难生产出有效的疫苗。西班牙曾研制出一种杀伤性较强的疫苗,接种的生猪死亡率在20%以上,但已是目前最有效的疫苗。现在有规模场尝试采用蚊帐、空气过滤系统等等,尽可能把病毒做到隔绝,但成本也大大提升,温氏的“公司+农户”模式贵在分散,但也无法做到真正的防控。市场十分需要有效的生猪病害疫苗,也是目前能看到唯一有效的防控措施。

  生猪病害带动猪转禽,行业天花板不可忽视

  生猪病害虽重伤生猪养殖,但却带动肉禽、水产养殖。当前,大量养猪企业转向禽类养殖,饲料企业也逐步布局或增加禽料生产线。市场鸡、鸭生产规模不断扩大,禽料消费增长15%-20%。市场火爆的环境下,鸡苗供不应求,目前鸡苗成本从往年的1-2元/只,上涨至广西的6.8元/只和广东的9元/只。同时,水产价格在生猪病害的带动下,也有一定程度的增长。有企业也在做出一些新的尝试以填补生猪缺口,如牛蛙的养殖,同样获得不错的收益。

  需注意的是,尽管生猪供给的缺口为其他肉类带来更大的市场,但人们的饮食习惯仍存在一定刚性,对猪肉的依赖很难在短期迅速调整和转变,因此,其他类型的养殖均存在不同层度的天花板,而猪肉价格也很难根据市场价格来自动调节。

  环保促使广西网箱几尽拆除,水产影响较大

  随着国家对生态环境保护方面政策力度加强,各省为保证水资源安全,纷纷治理水域环境问题,清理整治水面养殖网箱(江河库区淡水养殖网箱)及相关设施,广西政府也大力推进网箱拆除等相关工作。当前,全省网箱已基本拆除完毕,各地江河湖区均无网箱,如百色万峰湖30万吨水产网箱养殖目前已全部归零。政策改变环境的同时,也导致全省水产规模大幅下滑,局部地区水产饲料消费对折。未来鱼塘和水库养鱼将是这些企业新的发展方向,但目前广西这方面的技术还较落后,鱼塘效用提高还需要时间,但也说明未来广西有较大的生产潜力。

  水产养殖季到国庆已接近尾声,两广、福建、海南地区会稍有延长,北方地区已基本结束。水产对气候有较高要求,雨量过大时无法投喂,温度低于10-15度就会出现不同程度的冻伤,最好的养殖水温是20-30度。进入四季度,水产对于饲料消费的支持也将十分有限。

  油厂后期买船较少,油粕压力不大

  受访油厂反馈,当前下游油脂备货积极性不高,近期双节带动下,油脂的确存在一轮备货,但后期积极性将逐渐回落,仅在盘面给出利润时会增加部分采购,下一轮备货需等到11、12月才会启动,属年前备货,届时压榨量或许会有所回升。油厂当前并没有多少油粕库存,因此压力不大。市场买船不足,后期大豆船都在减量,贴水过高的情况下亏损概率也在加大,11月开始可用的豆子已经进入紧缺格局,后面即使中美和谈,买船也需要看压榨利润,很难迅速补足11、12月到港的缺口。油厂目前并没有买豆打算,以消耗现有原料库存为主,同时观望政策和市场变化。

从供应端来看油粕行情还是偏强的,但因受消息面影响较大,不可盲目乐观,尤其是粕的下游需求不好,难以挺价,操作上还是建议观察油粕比的做多机会。

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